Не слишком ли поздно покупать акции недвижимости?

Обзоры и отзывы на брокеров

Realty Income

В конце концов, чрезвычайно популярный REIT дразнит своей пятилетней ценой акций.

После спада, вызванного остановками и задержками из-за пандемии коронавируса, сектор розничной торговли делает камбек. В то же время лидер инвестиционного фонда розничной недвижимости (REIT) Realty Income (0,18%) движется вместе с ним. Акции компании в целом выросли за последний год или около того, до такой степени, что всего на несколько долларов меньше своего пятилетнего максимума.

Это очень высокий окунь. Несмотря на многочисленные преимущества компании, акции Realty Income недешевы. Давайте поближе посмотрим на состояние компании, чтобы понять, стоит ли покупать ее при таком относительно дорогом уровне.

Realty Income

Как это делают умные компании, Realty Income воспользовалась периодом простоя, чтобы совершить покупки. Он заключил сделку по приобретению розничного аналога REIT Vereit в апреле 2021 года, пораженном коронавирусом, в рамках сделки стоимостью предприятия примерно в 50 миллиардов долларов. Сделка была закрыта в ноябре прошлого года.

Одним махом это превратило и без того значительный доход от недвижимости в титанический розничный REIT. Объекты Vereit в его портфолио дали ему в общей сложности более 11 000 объектов недвижимости, расположенных в каждом штате США и за рубежом в Испании и Великобритании.

Список клиентов Realty Income включает в себя некоторые из лучших имен в сетевых магазинах

Например, команда магазинов-дискаунтеров Dollar General и Dollar Tree/Family Dollar является одним из основных клиентов, с общей (и головокружительной) суммой 2288 договоров аренды с REIT по состоянию на 31 декабря 2021 года. CVS с 183 договорами аренды также часто летает, как и AMC Entertainment с 35 кинотеатрами в объектах Realty Income. То же самое для FedEx и его 80 договоров аренды.

Одним из примечательных элементов всех этих предприятий является их сопротивление апокалипсису розничной торговли — страшному и несколько мифологическому концу обычных покупок из-за роста электронной коммерции. Хотя для этого страха есть некоторое оправдание, портфель Realty Income хорошо защищает в этом отношении.

Да, некоторые аспекты этого бизнеса можно вести онлайн — например, мы всегда можем смотреть фильмы в потоковом режиме дома. Но эти компании предлагают либо опыт, который существенно отличается и лучше, когда он осуществляется лично (например, просмотр фильма или обед вне дома), либо более удобен/привлекателен (получение рецепта, как только он вам понадобится, в CVS).

Таким образом, благодаря этому поглощению Vereit и приятному попутному ветру восстановления розничной торговли, Realty Income в последнее время добилась очень хороших результатов. За весь 2021 год выручка выросла на 26% по сравнению с прошлым годом. Между тем, аналогичными темпами росли скорректированные средства компании от операций (AFFO, стандартный показатель прибыльности для REIT, в данном случае измененный, чтобы исключить разовые выплаты и затраты на сделку Vereit).

Надежная выплата дивидендов

Это существенное улучшение фундаментальных показателей дает компании Realty Income достаточно возможностей для того, чтобы заниматься тем, что ей действительно нравится, — повышать дивиденды. Необычная политика компании по ежемесячному распределению (в отличие от стандартного ежеквартального) дает возможность быстро скорректировать дивидендную политику, если это необходимо.

Realty Income

С середины 2021 года, когда мы все надеялись, что худшее из пандемии коронавируса уже позади, Realty Income объявила о четырехкратном увеличении дивидендов. Теперь это не совсем монструозные повышения — самое крупное из них было на 0,01 доллара, до чуть менее 0,25 доллара за акцию, — но со временем они действительно увеличились. Если мы уменьшим масштаб и посмотрим на последние десять лет, выплаты Realty Income выросли почти на 70%.

В последние месяцы, вероятно, рост цен на акции был фактором серии ударов, поскольку компания получает выгоду от сохранения своей дивидендной доходности, конкурентоспособной с аналогами. В результате, хотя его доходность не является выдающейся, она достаточно существенна и в целом соответствует сектору фондовых REIT в целом, на уровне 4,2%.

Хорошая игра на будущее розничной торговли

Я чувствую, что восстановление сектора розничной торговли все еще имеет хорошие перспективы, поскольку есть некоторые потребители, которые все еще не решаются выходить на улицу, в то время как коронавирус остается некоторой угрозой. Глобальная экономика продолжает двигаться вперед, а это означает, что у многих из этих людей есть деньги, чтобы тратить каждый раз, когда они снова начинают ходить в магазины.

И если сектор розничной торговли в целом выиграет, вы можете быть чертовски уверены, что Realty Income станет одним из его главных бенефициаров. Меня совершенно не беспокоит будущее этой компании, и я думаю, что это солидный оператор и хорошие акции.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.